Grayscale y VanEck intensifican la carrera por el primer ETF al contado de BNB al presentar actualizaciones simultáneas de sus solicitudes ante la SEC de Estados Unidos. Este movimiento se produjo el 16 de mayo, cuando ambas gestoras modificaron por segunda vez sus formularios S-1, marcando un momento crucial en la competencia por captar inversiones institucionales en este nuevo producto financiero basado en BNB, el token nativo de BNB Chain.
La relevancia de este avance radica en la creciente atención que activos como BNB reciben por parte de actores institucionales y en la posibilidad de que la aprobación de un ETF al contado de BNB abra nuevas opciones de exposición regulada a uno de los principales tokens del ecosistema cripto.(Fuente)
Modificaciones simultáneas y participación activa de la SEC
La presentación de enmiendas en la misma jornada por parte de Grayscale y VanEck marca un precedente en la carrera por los fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas en Estados Unidos. De acuerdo con James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg, el detalle clave es que la segunda enmienda de Grayscale responde directamente a comentarios escritos del personal de la SEC, lo que evidencia una colaboración técnica y un proceso regulatorio activo.
Ambas empresas están, por primera vez en este segmento, compitiendo de manera directa y sincronizada para obtener la autorización de la SEC. En los antecedentes de los ETF de bitcoin y ether al contado, el primer emisor en obtener aprobación capturó el grueso de los primeros flujos institucionales, razón por la cual la velocidad y precisión regulatoria resultan determinantes en la estrategia de expedientes y modificaciones.
Características de las solicitudes y el rol de BNB en el ecosistema
El ETF propuesto buscará seguir el rendimiento al contado de BNB, el activo nativo de BNB Chain, anteriormente conocida como Binance Smart Chain. BNB cumple funciones fundamentales como:
- Descuentos en comisiones de trading dentro del ecosistema de Binance
- Participación en lanzamientos de nuevos tokens y eventos en la plataforma
- Gobernanza en cadena, permitiendo cierto grado de toma de decisiones descentralizadas
Con una capitalización de mercado que supera los 87.000 millones de dólares, BNB es actualmente el tercer mayor criptoactivo global, solo superado por bitcoin y ether. Tanto Grayscale como VanEck eligieron a Coinbase como custodio de los activos del fondo, replicando el esquema de custodia ya utilizado para sus fondos al contado de bitcoin y ether.
Un aspecto relevante de las solicitudes es la exclusión explícita de operaciones de staking. Esta omisión refleja las dudas regulatorias en torno a la posibilidad de que los rendimientos derivados del staking en un ETF generen otros requisitos de seguridad y cumplimiento, enfoque que ya fue adoptado en las primeras versiones de solicitudes para ETF de ether al contado.
Proceso regulatorio y dinámica competitiva
Antes de que cualquier ETF de BNB pueda cotizar oficialmente en bolsa, la SEC debe aprobar no solo los formularios S-1, sino también una modificación de la regla 19b-4 presentada por Nasdaq, que habilitará la cotización del nuevo producto. El hecho de que ambas firmas se encuentren en ciclos activos y coordinados de enmiendas destaca la urgencia: en experiencias previas, la aprobación temprana resultó clave para la captación de patrimonio y consolidación del producto en el mercado.
La competencia entre Grayscale y VanEck no es solo técnica y regulatoria, sino también estratégica en términos de mercado. Los equipos legales y ejecutivos de ambos emisores están enfocados en atender las observaciones regulatorias en tiempo real, en un entorno donde cada día puede significar diferencias significativas en captación de activos tras la eventual luz verde de la SEC.
| Fecha | Evento |
| Finales de 2023 | Grayscale presenta S-1 inicial para Grayscale BNB Trust |
| Abril 2024 | VanEck registra solicitud competidora para ETF de BNB |
| 16 de mayo de 2024 | Ambas firmas presentan enmiendas simultáneas a la SEC |
El interés de las grandes “ballenas” o inversores de alto volumen en BNB se ha incrementado ante la expectativa de la aprobación, lo que podría establecer nuevos niveles de precios y mayor adopción del token, en línea con lo observado durante los lanzamientos de los ETF de bitcoin y ether.
Implicancias para inversores y el ecosistema
La eventual aprobación de un ETF al contado de BNB en Estados Unidos representaría un hito regulatorio y de mercado. Supondría la validación de BNB como activo apto para vehículos financieros tradicionales, expandiendo las posibilidades de acceso institucional y minorista a instrumentos regulados basados en criptomonedas.
A diferencia de la compra directa de BNB, la inversión a través de un ETF permitiría a los inversores tradicionales participar en el rendimiento del token sin requerir la gestión técnica de wallets o el tratamiento fiscal directo de los activos subyacentes. Además, consolidaría la posición de Coinbase como custodio referente en el sector, mientras obliga a otros emisores de ETF a acelerar sus estrategias para no perder cuota de mercado.
La cautela en torno al staking y los requisitos legales subraya que, aunque el reconocimiento institucional avanza, persisten importantes debates regulatorios sobre los límites y posibilidades de los productos financieros basados en activos digitales.
De conseguirse la aprobación, el ETF de BNB podría diversificar la oferta de productos negociados en bolsa y consolidar a BNB como una referencia dentro de los portafolios institucionales, marcando un nuevo capítulo en la relación entre el ecosistema cripto y los mercados financieros tradicionales.
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