La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) está avanzando en la elaboración de nuevas regulaciones para los mercados de predicción, una medida que podría modificar sustancialmente el panorama para plataformas como Polymarket y Kalshi. La propuesta de regulación, actualmente bajo revisión por la Casa Blanca y la Oficina de Presupuesto, llega en un contexto de creciente atención normativa sobre estos mercados, que han ganado notoriedad por permitir a los usuarios operar contratos vinculados a eventos reales, desde elecciones hasta acontecimientos deportivos y geopolíticos.
Este proceso regulatorio tiene implicancias directas y potencialmente disruptivas para el ecosistema tecnológico y financiero basado en blockchain. Los mercados de predicción, frecuentemente utilizados para agregar información dispersa y evaluar probabilidades de eventos futuros, enfrentan un ajuste normativo en el punto de mira federal y estatal, alimentando tanto la incertidumbre jurídica como la preocupación por la integridad de mercado.
La CFTC se posiciona como regulador principal
Bajo el liderazgo de su nuevo presidente, Michael S. Selig, la CFTC ha explicitado su intención de erigirse en el principal y exclusivo órgano regulador de los mercados de predicción, desplazando posibles reclamaciones de jurisdicción por parte de entes estatales. Selig anunció la retirada de una propuesta previa que prohibía operaciones sobre eventos políticos y deportivos, reafirmando que la Comisión pretende fijar “estándares claros” para el sector. Esta estrategia busca dotar de mayor certeza a los operadores y usuarios, en especial frente a disputas legales actualmente pendientes respecto a si los mercados de predicción deberían ser considerados juegos de apuestas y por lo tanto regulados a nivel estatal.
Sin embargo, existe debate sobre el alcance legal de la CFTC. Gary Gensler, ex presidente tanto de la CFTC como de la SEC, ha señalado que, según la Ley Dodd-Frank de 2010, la Comisión no tiene la autoridad explícita para regular estos mercados, y que tal competencia corresponde a los estados, no a la federación. Esta controversia anticipa una posible definición judicial a nivel de la Corte Suprema, especialmente después de que estados como Minnesota han implementado prohibiciones específicas sobre estos mercados y otros han adoptado medidas contra sus operaciones.
Reformas internas y respuesta de las plataformas
En reacción a la intensificación del escrutinio regulatorio, tanto Kalshi como Polymarket anunciaron en marzo de 2026 nuevas salvaguardas diseñadas para combatir el uso indebido de información privilegiada y prevenir conflictos de interés. Polymarket actualizó sus reglas para prohibir operaciones basadas en información que viole deberes de confianza o confidencialidad, incluso si la información fue obtenida de forma indirecta. Además, se ha vetado que personas con capacidad de influir directamente en un evento puedan comerciar contratos vinculados al mismo.
Por su parte, Kalshi incorporó barreras tecnológicas que restringen la participación de políticos en mercados sobre sus propias campañas, y de deportistas en contratos asociados a sus ligas. Estas medidas buscan alinearse tanto con la orientación reciente de la CFTC como con las propuestas legislativas en el Congreso estadounidense, donde se han presentado proyectos dirigidos a prohibir la participación de individuos con información o intereses directos sobre los eventos objeto de los contratos de predicción.
Controversias sobre la jurisdicción y las apuestas deportivas
La competencia sobre quién debe supervisar estos mercados no solo enfrenta a la CFTC y a los estados, sino que involucra a otros actores clave, incluyendo la Asociación Americana de Juegos, que sostiene que los contratos vinculados a eventos deportivos son equivalentes a apuestas y deberían regularse como tales. Casos judiciales recientes han sumado complejidad, como demandas de fiscales estatales —entre ellos, la fiscal general de Nueva York— contra plataformas por presunta operación ilegal de juegos de azar bajo la apariencia de mercados de predicción.
Estados como Minnesota y Illinois han tomado medidas directas, desde prohibiciones absolutas y restricciones para empleados públicos, hasta demandas colectivas. Mientras tanto, la CFTC ha reafirmado en diferentes foros su competencia exclusiva sobre derivados de commodities, abogando por una “autoridad preeminente” y comprometiéndose a revisar su participación en litigios federales donde la jurisdicción esté en disputa.
| Fecha | Evento |
| Diciembre 2025 | Michael Selig asume presidencia de la CFTC |
| Enero 2026 | CFTC anuncia retirada de propuesta de prohibición sobre eventos políticos y deportivos |
| Marzo 2026 | Polymarket y Kalshi refuerzan políticas contra el uso de información privilegiada |
| Mayo 2026 | Propuesta de regulación sobre mercados de predicción es revisada por la Casa Blanca |
Implicancias para usuarios y el ecosistema cripto
El avance de la CFTC hacia una regulación integral redefine los riesgos y obligaciones para las plataformas de predicción que operan en soporte blockchain. Los operadores deberán adaptarse a estándares federales explícitos en materia de protección al inversor, integridad de mercado, políticas contra el fraude y límites sobre conflictos de interés e información privilegiada. La posible consolidación de autoridad federal, si se confirma en tribunales, podría facilitar una normativa más homogénea, pero tensionará las relaciones con reguladores estatales y limitará estrategias jurídicas antes divergentes.
Para usuarios e inversores, un marco regulatorio claro puede traducirse en mayor protección contra manipulación o abuso interno, a costa de restricciones más estrictas para ciertos tipos de mercados o participantes, y la potencial exclusión de eventos particularmente sensibles (terrorismo, asesinatos, guerras). Los desarrolladores de plataformas deberán reforzar sus sistemas tecnológicos para identificar y bloquear comportamientos indebidos, alinearse con los nuevos protocolos, e incorporar mecanismos de monitoreo preventivo.
La evolución de este proceso regulatorio, visible en anuncios y movimientos recientes de la CFTC, puede seguirse en sitios como CNBC, que reporta en detalle los cambios y acciones de los actores principales. El resultado final —y si la regulación federal desplaza las competencias estatales— tendrá impactos duraderos sobre la innovación y la legalidad de la tokenización de acontecimientos futuros en el ámbito estadounidense y, por extensión, mundial.