Michael Selig, presidente de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC) de Estados Unidos, ha llamado a los mercados financieros a prepararse para una inminente “tokenización masiva” de activos. Selig pronunció este mensaje durante la Conferencia del Tesoro estadounidense sobre el mercado, celebrada el 22 de septiembre de 2026, subrayando que esta transformación tecnológica supone un cambio comparable a la migración de la negociación manual a los mercados electrónicos y que obligará a reguladores y participantes a adaptar las infraestructuras y normativas existentes.
La advertencia cobra especial relevancia en el contexto de un creciente interés institucional y regulatorio en la tokenización de activos del mundo real (RWA), como acciones, bonos, materias primas y derechos de propiedad, mediante tecnología blockchain. Esta evolución promete revolucionar no solo la liquidez y la eficiencia operativa, sino también el acceso global a los mercados financieros, con la posibilidad de liquidaciones casi instantáneas y disponibilidad de negociación las 24 horas del día.
La tokenización como infraestructura fundamental en los mercados
Selig definió la tokenización como la habilidad de representar activos tradicionales —acciones, inmuebles, bonos y más— como tokens digitales gestionados en blockchains públicas o privadas. En sus declaraciones, el presidente de la CFTC argumentó que la tokenización permitirá:
- La liquidación casi instantánea de operaciones.
- El movimiento en tiempo real de garantías y colaterales entre intermediarios, cámaras de compensación y usuarios finales.
- Mercados con operación y vigilancia potencialmente continua, posibilitando negociación 24/7 en determinados activos.
Este enfoque, según Selig, permitirá que los mercados financieros adopten características tradicionalmente asociadas al ecosistema cripto, como transparencia, interoperabilidad y reducción de intermediarios. Para lograrlo, la CFTC buscará adaptar los marcos regulatorios heredados, promoviendo una regulación basada en principios a medida que la tecnología evolucione, sin imponer esquemas universales para todos los productos financieros.
En paralelo, la CFTC ha dedicado esfuerzos específicos a ampliar el marco regulatorio para activos digitales, incluido el tratamiento de stablecoins como colateral en mercados derivados y el establecimiento de lineamientos para el uso de activos tokenizados por entidades reguladas. Por ejemplo, en marzo de 2026, la agencia emitió guías que permiten que determinados stablecoins emitidos por bancos fiduciarios nacionales sean reconocidos como margen en operaciones reguladas. Estos pasos reflejan la integración progresiva de criptoactivos y soluciones blockchain en la arquitectura de los mercados convencionales.
Tokenización en acción: ejemplos y efectos inmediatos
Diversos proyectos y plataformas ya están implementando soluciones de tokenización en distintos mercados. Solana destaca como una de las cadenas líderes en activos tokenizados, registrando al cierre de septiembre de 2026 cerca de 491 millones de dólares en acciones tokenizadas. Las plataformas especializadas pueden capturar valor proveniente del volumen y frecuencia de operaciones, a través de tarifas de transacción y procesos de validación.
Otro ejemplo reciente lo constituye Robinhood, que lanzó su propia blockchain —Robinhood Chain— orientada al comercio de acciones tokenizadas. En solo un mes, la nueva cadena generó 35 millones de dólares en tasas, ilustrando el potencial económico de esta tendencia tanto para empresas de servicios como para infraestructuras blockchain subyacentes.
Además, el desarrollo no se limita a proyectos privados. El 17 de septiembre de 2026, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) habilitó temporalmente la negociación de versiones tokenizadas de acciones estadounidenses en plataformas seleccionadas, bajo condiciones estrictas. Las reglas exigen que los tokens conserven los mismos derechos y privilegios que las acciones tradicionales y establecen límites al volumen y a la cantidad de símbolos negociables, permitiendo a los reguladores estudiar los efectos del mercado onchain antes de definir marcos permanentes. El periodo de prueba se extenderá cinco años, tiempo durante el cual la SEC recolectará información y retroalimentación del sector para delimitar futuras normativas.
Desafíos regulatorios y adaptación institucional
La CFTC y la SEC enfrentan el reto de actualizar marcos regulatorios diseñados para mercados físicos a un entorno digital y 24/7. Aunque ambas agencias han mostrado disposición a adaptar sus reglas y otorgar exenciones o posiciones de “no acción” para ciertos usos de tecnologías emergentes, persisten desafíos clave.
Entre esos desafíos se encuentran:
- La supervisión continua de mercados para detectar anomalías y abusos.
- El ajuste de sistemas de márgenes y compensación ante la alta velocidad e inmediatez que permite blockchain.
- La interoperabilidad entre plataformas y la compatibilidad legal entre tokens y activos subyacentes.
- La necesidad de mecanismos de gobernanza claros y sistemas de auditoría transparentes para contratos inteligentes y registros onchain.
El fracaso del Congreso estadounidense en aprobar la Ley CLARITY, que buscaba crear un marco federal específico para criptoactivos y la tokenización, ha forzado a los reguladores a trabajar únicamente con las competencias legales preexistentes. En respuesta, la CFTC sometió al Ejecutivo una propuesta regulatoria para criptoactivos y derivados en septiembre de 2026, aunque dicha iniciativa aún no ha avanzado del estado de prerregulación.
Implicancias prácticas para el ecosistema financiero
La previsión de una tokenización masiva de activos marca un punto de inflexión para usuarios, desarrolladores, inversores institucionales y el propio ecosistema cripto. Para los usuarios, la digitalización de activos abre la puerta a una mayor accesibilidad, menores requisitos de capital para participar en mercados y tiempos de liquidación significativamente reducidos. Para los inversores institucionales, la mejora de la liquidez y la ejecución prácticamente instantánea de operaciones representan márgenes más competitivos y una gestión de riesgos más dinámica.
Para desarrolladores y plataformas, el auge de la tokenización demanda soluciones robustas de seguridad, cumplimiento normativo y servicios de interoperabilidad capaces de soportar las expectativas regulatorias cada vez más estrictas. Al mismo tiempo, se abren oportunidades para modelos de negocio basados en la provisión de servicios de tokenización y en la operación de infraestructuras blockchain con tarifas asociadas al volumen de operaciones realizadas.
En última instancia, la transición hacia mercados tokenizados coloca a la transparencia, la eficiencia tecnológica y la adaptabilidad regulatoria en el centro de la agenda financiera global. Los próximos años observarán no solo la proliferación de activos digitales sobre blockchains establecidas, sino también el surgimiento de ecosistemas híbridos donde la infraestructura tradicional y la cripto convergen, redefiniendo la forma en que se conciben, negocian y custodian los activos financieros.
Para más detalles sobre la visión regulatoria y tecnológica en torno a la tokenización, consulte los artículos completos en TradingView – Cointelegraph y Crypto News.