La Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU. (OCC) ha confirmado que prevé publicar en noviembre las reglas finales para implementar el GENIUS Act, la legislación federal que regulará la emisión y operación de stablecoins de pago y entidades relacionadas bajo su jurisdicción. Este acontecimiento, que llega tras meses de consultas y tras un proceso formal de propuesta de reglas presentado el 25 de febrero de 2026, marca un hito en la conformación de un marco nacional para los activos digitales estables en Estados Unidos.
El GENIUS Act, promulgado el 18 de julio de 2025, estableció por primera vez un estándar federal unificado para emisores de stablecoins de pago. La acción de la OCC importa porque definirá las condiciones bajo las cuales bancos, entidades no bancarias, instituciones extranjeras y custodios podrán emitir y gestionar stablecoins vinculadas al dólar o activos estables. Estas reglas establecerán requisitos en reservas, capital, redención, operaciones y gobernanza, además de prohibir explícitamente el pago de intereses o rendimientos por la tenencia de estas stablecoins, con implicancias directas para plataformas, exchanges y fintechs tanto nacionales como internacionales.
Alineamiento federal inédito: unificación de criterios y competencias
El GENIUS Act y su implementación por parte de la OCC son una respuesta al rápido crecimiento y fragmentación regulatoria en torno a las stablecoins en EE. UU. Bajo el nuevo régimen, solo podrán emitir stablecoins de pago aquellas entidades autorizadas como “Permitted Payment Stablecoin Issuers” (PPSIs)—bancos nacionales, asociaciones federales de ahorro, entidades no bancarias y ciertas instituciones extranjeras, todas bajo supervisión de la OCC. Además, los emisores estatales que superen los 10.000 millones de dólares en circulación deberán transicionar a regulación federal conjunta.
El enfoque federalizado busca eliminar vacíos, reducir riesgos sistémicos y fomentar la confianza en los mecanismos de respaldo, transparencia y manejo de riesgos. También introduce obligaciones para custodios y proveedores de servicios de activos digitales, incluyendo la segregación y control de reservas, estándares para custodiar claves privadas y la restricción de operaciones con activos no permitidos como colateral.
- La OCC será la autoridad principal sobre emisores federales y filiales de bancos nacionales o asociaciones de ahorro.
- Otros reguladores federales como la FDIC, la Reserva Federal y la NCUA deberán emitir reglamentos paralelos para emisores bajo su propia supervisión.
- La entrada en vigor está prevista para enero de 2027, salvo que las reglas finales de los reguladores primarios se publiquen antes, en cuyo caso la efectividad será 120 días después de esa fecha.
Principales medidas: reservas, prohibición de intereses y protección al consumidor
La propuesta de la OCC, que será finalizada en noviembre según el calendario publicado, establece requisitos concretos que impactan tanto la operativa como el modelo de negocio de emisores:
- 100% de reservas líquidas: Los emisores deberán respaldar el valor total de sus stablecoins en circulación, exclusivamente con activos de alta calidad y liquidez como efectivo o bonos del Tesoro a corto plazo.
- Redención obligatoria a la par y en plazo reducido: Toda stablecoin emitida deberá poder ser canjeada por efectivo al valor nominal, generalmente en dos días hábiles, reforzando la protección del usuario.
- Prohibición de intereses o rendimientos: No se podrá pagar ningún tipo de interés, recompensa o yield asociado a la tenencia de stablecoins, incluyendo mecanismos indirectos vía terceros. Si se detectan contratos o arreglos con afiliados o plataformas que faciliten rendimientos a los usuarios finales, el emisor deberá demostrar que no se busca eludir la prohibición.
- Requisitos prudenciales y de capital: Se establece un mínimo de 5 millones de dólares en capital inicial, controles operativos y gestión de riesgos acorde a la naturaleza y volumen de la entidad.
- Auditorías, reportes y supervisión estricta: Los emisores deberán entregar reportes públicos y confidenciales frecuentes, someterse a auditorías externas y acatar estándares de gobernanza y transparencia definidos por la OCC.
En cuanto a los custodios, todas las entidades bajo jurisdicción OCC que custodien stablecoins o sus reservas enfrentarán obligaciones reforzadas de segregación, control de acceso y reporte, pensadas para evitar fraudes, malversación o uso indebido de fondos de respaldo.
Riesgos, transiciones y coordinación entre reguladores
Si bien la OCC será el primer regulador federal en emitir las reglas completas que exige el GENIUS Act, otras agencias como la Reserva Federal y la FDIC están desarrollando normas paralelas. La coordinación es clave, pues entidades reguladas por Estados Unidos pueden pasar en algún momento de regulación estatal a federal si el volumen emitido supera ciertos umbrales. Además, la implementación de obligaciones relativas a antilavado de dinero y sanciones (OFAC) quedará para una reglamentación conjunta posterior con el Departamento del Tesoro.
El proceso incluye salvaguardas para facilitar la transición de emisores existentes, a los que podría concederse un período de adaptación de hasta 12 meses para cumplir plenamente con todos los requisitos si su solicitud ya estaba en proceso al momento de la entrada en vigor de la ley.
| Fecha clave | Evento |
| 18 de julio de 2025 | Promulgación del GENIUS Act |
| 25 de febrero de 2026 | Presentación oficial de la propuesta de reglas OCC |
| 1 de mayo de 2026 | Cierre de periodo de comentarios públicos |
| Noviembre de 2026 | Publicación prevista de reglas finales OCC |
| Enero de 2027 (o antes) | Entrada en vigor del GENIUS Act |
Para más detalles sobre el alcance y la estructura de la normativa propuesta, puede consultarse la actualización jurídica de Mayer Brown y el análisis publicado por Sullivan & Cromwell LLP.
Implicancias prácticas para el ecosistema cripto y tecnológico
La inminente publicación de las reglas finales bajo el GENIUS Act generará un marco regulatorio sólido y predecible para la emisión y custodia de stablecoins de pago en Estados Unidos. Para desarrolladores y emisores de stablecoins, será crucial revisar su modelo de negocios, reservas y políticas internas para garantizar cumplimiento. Para exchanges y custodios, el nuevo régimen representa un cambio en obligaciones operativas, requisitos prudenciales y transparencia ante usuarios y supervisores.
La regulación busca canalizar el crecimiento del mercado de stablecoins dentro de parámetros más seguros, limitar riesgos para consumidores y el sistema financiero, y clarificar la interacción entre jurisdicción federal y estatal. Inversores y usuarios deberán prestar atención a la lista de emisores autorizados y a las garantías que respalden las stablecoins seleccionadas, especialmente a la luz de la prohibición de promesas de rendimiento.
En términos tecnológicos y de innovación, el marco podría incentivar el desarrollo de nuevos productos adaptados a los requerimientos regulatorios y acelerar la entrada de actores tradicionales del sector financiero en el ecosistema cripto. En el mediano plazo, la eficacia de esta regulación será probada por su capacidad de equilibrar seguridad, innovación y competencia transfronteriza.