La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) pidió a los supervisores nacionales que las plataformas autorizadas bajo MiCA dejen de prestar servicios relacionados con stablecoins que no cumplen el reglamento. Para resolver la exposición que aún mantienen sus clientes, fijó como límite el 8 de enero de 2027, tres meses después de publicar su opinión, el 8 de octubre de 2026.
La medida no equivale a una orden de confiscación de los tokens. ESMA contempla que, durante un período limitado y bajo supervisión, las plataformas permitan liquidar, convertir, retirar, transferir o custodiar los saldos existentes. Sin embargo, la opinión no define qué ocurrirá en cada plataforma con los fondos de clientes que no actúen antes de que terminen esos servicios.
Qué servicios deberán dejar de ofrecer las plataformas
La directriz alcanza a los proveedores de servicios de criptoactivos autorizados en la Unión Europea. No se limita a impedir la compra de una stablecoin: abarca actividades como operar plataformas de negociación, intercambiar activos, ejecutar órdenes, transferirlos, custodiarlos y brindar asesoramiento de inversión.
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ESMA pidió a las autoridades nacionales que supervisen la aplicación de controles técnicos, contractuales y organizativos. El objetivo es que las empresas no mantengan ni faciliten el acceso de clientes europeos a tokens que no cumplen las exigencias de MiCA. Las advertencias sobre riesgos, por sí solas, no sustituyen esas medidas.
El plazo del 8 de enero funciona como límite para resolver exposiciones existentes, no necesariamente como una autorización para mantener todos los servicios hasta esa fecha. ESMA indica que los supervisores deben exigir su corrección “lo antes posible”. También pueden permitir servicios residuales durante un período acotado, si resultan necesarios para una salida ordenada y para evitar perjuicios a los clientes.
Los saldos existentes y la duda sobre quienes no actúen
Para quienes ya tienen estos activos en una plataforma, la opinión prevé vías de salida: venderlos, convertirlos, retirarlos o transferirlos. También contempla que, cuando sea necesario, continúe temporalmente su custodia. Esas opciones deben limitarse a gestionar tenencias existentes y no servir para habilitar nuevas compras o prolongar su disponibilidad comercial.
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La normativa MiCA también exige procedimientos para transferir de manera oportuna y ordenada los criptoactivos y fondos de clientes cuando se retira la autorización de un proveedor. Esa obligación general no responde, por sí sola, cómo manejará cada empresa los saldos de stablecoins no conformes ni qué pasos deberá seguir un usuario que los deje en su cuenta.
Por eso, el anuncio no permite asegurar que todos los saldos se convertirán automáticamente ni que permanecerán disponibles indefinidamente. El tratamiento concreto dependerá de los servicios que cada plataforma mantenga durante la transición y de las instrucciones que comuniquen a sus clientes.
USDT, un caso relevante pero no el único
La opinión de ESMA no identifica tokens específicos. No obstante, la cobertura de Yahoo Finance señala que Tether (USDT) no cuenta con autorización bajo MiCA y aparece como uno de los activos que podrían verse afectados. La regla, sin embargo, alcanza a cualquier token que no cumpla los requisitos, no solo a USDT.
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La situación tampoco debe confundirse con el cierre de una plataforma. La directriz se refiere a los servicios vinculados a determinadas stablecoins, no a una orden para que los exchanges cesen toda actividad. Una cuenta podría seguir ofreciendo otros servicios, aunque deje de admitir operaciones con un token concreto.
Para los usuarios, la consecuencia práctica es revisar qué stablecoins mantienen y qué plazos comunica su proveedor. También deberán distinguir entre la posibilidad de conservar un token en una billetera propia y la disponibilidad de negociarlo o custodiarlo en una plataforma regulada. La opinión marca una fecha límite para resolver exposiciones, pero no garantiza que cada exchange gestione de la misma forma los saldos que sigan allí.