Los depósitos en activos reales tokenizados (RWA) alcanzaron un máximo histórico de 7,4 mil millones de dólares durante el segundo trimestre de 2026, según el informe Hybrid Finance elaborado por CoinShares y Token Terminal. Este salto, que triplica los 2,3 mil millones registrados un año antes, se produce en medio de una caída aproximada del 15% en la actividad y depósitos del sector de finanzas descentralizadas (DeFi) en el mismo período. La dinámica resalta una evolución clave en la preferencia de inversores: la utilidad financiera de los RWAs parece atraer capital incluso mientras los mercados cripto tradicionales experimentan debilidad.
El contraste entre el auge de los activos reales tokenizados y el declive de DeFi sugiere que la tokenización está adquiriendo un papel estructural en el ecosistema digital. Mientras el entusiasmo y el volumen se retraen en las plataformas DeFi clásicas, crecen tanto el empleo práctico de RWAs como sus volúmenes de negociación y uso en colaterales.
Crecimiento de los RWA en DeFi y cambios de preferencias del mercado
El informe, difundido el 6 de agosto de 2026, recopila datos desde el segundo trimestre de 2025 al segundo de 2026. Durante este periodo, los depósitos de RWAs —que incluyen fondos, acciones y commodities tokenizados— experimentaron una expansión sin precedentes en múltiples segmentos de actividad:
- Depósitos en plataformas de préstamo y trading DeFi: triplicaron su volumen, de 2,3 mil millones de dólares a 7,4 mil millones.
- Volumen de trading de activos tokenizados (spot): creció un 220%, en contraste con la caída del 70% de los volúmenes agregados en exchanges descentralizados (DEXs).
- Los productos más influyentes: fondos del Tesoro de EE.UU., fondos multiestrategia y productos de crédito privado como JTRSY, BlackRock BUIDL, Sky’s sUSDS, JAAA y PRIME.
El uso de estos instrumentos va más allá de la mera representación digital: los inversores emplean RWAs como colateral en préstamos, extrayendo rendimientos sin tener que liquidar sus posiciones subyacentes. Este comportamiento reduce el coste de oportunidad que tradicionalmente implica el fondeo o bloqueo de activos.
Ethereum domina la infraestructura, mientras Solana y nuevos actores emergen
La mayoría de los RWAs depositados, cercano al 70%, reside en plataformas basadas en Ethereum, donde protocolos como Aave y Morpho concentran liquidez estable y redes extensas de prestatarios. Esta hegemonía se justifica por el efecto red: a mayor cantidad de liquidez y usuarios, mayores incentivos para nuevos participantes.
Plasma se ubica como el segundo mayor ecosistema, gracias a la expansión de Aave fuera de Ethereum, mientras que Solana consolida su lugar en el trading de RWAs, sobre todo por las actividades de Kamino y el auge de productos tokenizados negociados en su blockchain. Así, Ethereum y Solana lideran tanto en volumen de colateral como en movimientos spot, mientras redes como Arbitrum, Base y BNB Chain aún no captan actividad relevante en este segmento.
| Red | Porcentaje de RWA | Segmento Destacado |
| Ethereum | ≈70% | Préstamos, trading, colateral |
| Plasma | N/C | Expansión de Aave |
| Solana | Moderado | Trading spot (Kamino, xStocks) |
El liderazgo de Ethereum no es definitivo e inamovible: costes más bajos y procesamientos rápidos podrían fomentar migraciones a otras redes, aunque introducirían riesgos asociados a puentes, liquidez y compatibilidad de contratos inteligentes.
Composición y rendimiento de los RWAs: entre institucionales y minoristas
El perfil de inversores y la naturaleza de los productos tokenizados se están diversificando. BlackRock BUIDL ostenta balances promedio por wallet en el orden de los millones de dólares, reflejando fuerte presencia institucional. Por su parte, las acciones tokenizadas (“tokenized equities”) tienen saldos promedio mucho menores, característicos de adopción minorista, y presentan el crecimiento más rápido en cantidad de holders.
Los rendimientos de los RWAs monitorizados se sitúan entre el 3,2% y el 5,5% anual, con los productos de deuda soberana en el extremo inferior, y estrategias como crédito privado y vaults de préstamos en el superior, aunque con diferentes perfiles de riesgo. Estas cifras muestran que el mercado se despliega más allá de simples equivalentes on-chain de bonos del tesoro.
No obstante, a pesar del crecimiento exponencial, el sector de RWAs sigue siendo pequeño: apenas unos 2,2 mil millones de dólares en acciones tokenizadas frente a más de 100 billones (trillion) de capitalización bursátil mundial. CoinShares equipara este estadio al que tenían las stablecoins en 2019, aunque alerta que las acciones enfrentan retos regulatorios y funcionales adicionales.
El futuro inmediato: consolidación y desafíos regulatorios para la tokenización
La expansión de RWAs continuó en 2026, impulsando también mercados derivados como los futuros perpetuos. Protocolos como TradeXYZ, especializado en RWAs y construido sobre Hyperliquid, multiplicaron por veinte su volumen de operación, concentrándose en commodities (oro, petróleo), índices bursátiles (S&P 500, Nasdaq 100) y acciones tecnológicas.
Pese a su avance, los ingresos de aplicaciones de préstamos y trading cayeron en términos interanuales, ya que el grueso del negocio sigue estando en actividades cripto nativas tradicionales. El crecimiento de RWA aún no es suficiente para revertir este descenso sectorial.
Las implicancias regulatorias y la seguridad jurídica siguen siendo barreras críticas. Muchos instrumentos están vinculados a normativa estadounidense por estar basados en bonos del Tesoro, crédito privado o acciones, y su liquidación en blockchain no necesariamente otorga derechos tradicionales de los mercados de valores. Además, la robustez de la infraestructura, la liquidez secundaria y la gestión de riesgos marcarán la capacidad del ecosistema RWA para crecer sin depender excesivamente de incentivos extrínsecos.
Según CoinShares, el desarrollo a corto plazo dependerá de la integración entre utilidad real, consolidación de plataformas líderes y segmentación entre productos institucionales y retail, mientras el mercado sigue experimentando con nuevas estrategias de monetización y especialización.
Implicancias para usuarios e inversores
La migración de capital hacia RWAs en detrimento de DeFi clásico marca el inicio de un ecosistema cripto más vinculado a instrumentos de utilidad financiera probada, como bonos del Tesoro y crédito privado. Para los usuarios, esto implica acceso a nuevos mercados y rendimiento potencial con menores barreras, aunque sujeto a regulaciones emergentes y riesgos de contraparte. Los desarrolladores enfrentan el reto de construir infraestructuras confiables y compatibles con una mayor diversidad de activos y perfiles regulatorios. Para los inversores, la capacidad de emplear estos activos como colateral activo, generando retornos sin renunciar a la posición subyacente, inaugura nuevas estrategias de gestión de portafolio.
En suma, el auge de los RWAs ilustra una etapa de maduración y especialización del ecosistema blockchain, en la que la convergencia entre finanzas tradicionales y digitales puede redefinir tanto el acceso al capital como la manera de interactuar con activos financieros en la economía global.