Un análisis de Bitwise sitúa el precio potencial de Bitcoin en hasta 1,6 millones de dólares para 2036. La estimación representa un escenario de referencia, no una garantía, y se apoya en tres ideas principales: una mayor adopción institucional, la expansión del mercado de activos utilizados como reserva de valor y una oferta nueva de Bitcoin limitada por su diseño monetario.
La firma calcula que alcanzar ese nivel exigiría una rentabilidad anual compuesta aproximada del 34,3% durante la próxima década. Ese porcentaje ayuda a dimensionar la magnitud del pronóstico: no se trataría de un crecimiento lineal, sino de una apreciación acumulada que probablemente incluiría periodos de fuertes subidas, correcciones pronunciadas y largos intervalos de incertidumbre.
Qué plantea exactamente la previsión
El escenario central de Bitwise parte de una valoración de Bitcoin cercana a 1,6 millones de dólares por unidad en 2036. Para construirlo, la firma considera que el mercado mundial de activos destinados a conservar valor podría aumentar desde unos 31,1 billones de dólares hasta aproximadamente 109,8 billones durante ese periodo.
En ese mercado se incluyen instrumentos y bienes que los inversores utilizan para proteger capital a largo plazo, como el oro y determinados activos financieros. La hipótesis central atribuye a Bitcoin una participación del 25% de ese conjunto en 2036. Si esa cuota se materializara, la criptomoneda pasaría a ocupar una posición mucho más relevante frente a los activos tradicionales de reserva de valor.
El informe también contempla una asignación institucional del 1% a Bitcoin. Bitwise estima que los inversores institucionales controlan alrededor de 147 billones de dólares. Una exposición del 1% al 5% equivaldría a una demanda potencial de entre 1,5 y 7,4 billones de dólares, aunque esas cifras representan una posibilidad acumulada y no necesariamente entradas inmediatas de capital.
La previsión incluye escenarios muy diferentes. En una hipótesis bajista, con una participación de solo el 2,5% del mercado de reserva de valor, el precio calculado sería de unos 130.686 dólares. En el escenario alcista, con una cuota del 50%, la estimación ascendería a 3,67 millones de dólares. Esta amplitud muestra que el resultado depende mucho más de las premisas adoptadas que de una simple extrapolación del precio histórico.
| Escenario | Participación estimada en el mercado de reserva de valor | Precio proyectado para 2036 |
| Bajista | 2,5% | 130.686 dólares |
| Central | 25% | 1,6 millones de dólares |
| Alcista | 50% | 3,67 millones de dólares |
Las cifras deben interpretarse como resultados de un modelo de valoración. No son objetivos garantizados ni predicciones exactas sobre el precio diario. Además, los precios futuros dependerán del número de monedas efectivamente disponibles, de la demanda en cada momento, de la inflación y de la evolución de los mercados financieros.
Por qué la adopción institucional es decisiva
La adopción institucional se refiere a la entrada de bancos, fondos de inversión, aseguradoras, empresas, fondos de pensiones, patrimonios familiares y otros grandes participantes en el mercado de Bitcoin. Estos actores pueden adquirir exposición directamente o mediante productos regulados, fondos cotizados, custodios especializados y derivados.
El interés institucional puede influir en Bitcoin de varias formas. En primer lugar, amplía la cantidad de capital disponible para comprar el activo. Un inversor particular suele operar con importes relativamente pequeños, mientras que una asignación porcentual modesta de un fondo de gran tamaño puede representar miles de millones de dólares.
En segundo lugar, la participación de instituciones puede mejorar el acceso. Los productos de inversión regulados permiten que entidades sujetas a normas internas y supervisión financiera incorporen Bitcoin sin gestionar directamente claves privadas ni operar necesariamente en plataformas de criptomonedas convencionales.
En tercer lugar, la presencia de participantes profesionales puede favorecer la creación de herramientas de cobertura, análisis de riesgos, valoración y liquidación. La existencia de mercados de futuros, opciones, servicios de custodia y sistemas de auditoría facilita que Bitcoin se integre en carteras diversificadas.
Sin embargo, la institucionalización no elimina los riesgos. Las grandes entidades pueden reducir posiciones rápidamente durante episodios de aversión al riesgo. También pueden imponer límites de volatilidad, vender para cubrir pérdidas en otros mercados o modificar sus asignaciones según las condiciones macroeconómicas.
El cálculo de Bitwise supone que las instituciones destinarán entre el 1% y el 5% de sus activos a Bitcoin durante la próxima década. Esa hipótesis no implica que todos los fondos realizarán la misma inversión. Algunos podrían mantener una exposición cercana a cero, mientras que otros asumirían porcentajes superiores para compensar la baja participación de los más conservadores.
La repercusión de esas asignaciones dependerá también de si el capital representa nuevas compras o simplemente el traslado de Bitcoin entre vehículos de inversión. Si un fondo cotizado compra monedas que antes pertenecían a otros inversores, el efecto sobre la propiedad cambia, pero el impacto sobre la demanda neta puede ser más limitado.
Oferta limitada y presión de demanda
Bitcoin tiene un límite programado de aproximadamente 21 millones de unidades. Además, la emisión de nuevas monedas se reduce periódicamente mediante el mecanismo conocido como reducción a la mitad. En cada uno de esos eventos, la recompensa que reciben los mineros por validar bloques disminuye.
Según las estimaciones citadas en el análisis, la creación anual de nuevos Bitcoin rondaría los 14.000 millones de dólares al precio utilizado por el modelo. Bitwise compara esa oferta nueva con una demanda institucional potencial de entre 1,5 y 7,4 billones de dólares durante la próxima década.
La comparación pretende mostrar una posible desproporción entre la cantidad de monedas que llegan al mercado y el capital que podría intentar adquirirlas. Si la demanda creciera con rapidez y los propietarios existentes no quisieran vender, el precio tendría que aumentar para equilibrar compradores y vendedores.
Esta lógica es conocida como escasez relativa. No significa que un activo escaso siempre suba. La escasez solo puede contribuir a una apreciación cuando existe una demanda suficiente y sostenida. Si disminuye el interés comprador, una oferta limitada no impide que el precio caiga.
También conviene diferenciar entre oferta total y oferta disponible para negociar. Algunas monedas pueden estar perdidas, inmovilizadas durante largos periodos o en manos de inversores que no desean vender. A la vez, la concentración de grandes saldos puede provocar movimientos bruscos si determinados propietarios liquidan posiciones.
La minería introduce otra variable. Los mineros reciben Bitcoin y, para cubrir electricidad, equipos, personal y financiación, pueden vender parte de sus recompensas. Cuando la emisión se reduce, la presión vendedora asociada a las monedas nuevas puede disminuir, aunque la rentabilidad de la minería depende del precio, de los costes energéticos y de la competencia de la red.
El diseño de Bitcoin proporciona previsibilidad en la emisión, pero no asegura una cotización futura. La previsibilidad permite modelar escenarios; no permite conocer de antemano cuánta demanda existirá, qué regulaciones estarán vigentes ni cómo reaccionarán los inversores a las crisis.
Infraestructura, regulación y valoración
El desarrollo de una infraestructura robusta es otro elemento central del pronóstico. Para que Bitcoin sea utilizado por grandes inversores, no basta con que exista una cadena de bloques funcional. Se necesitan servicios de custodia, controles de seguridad, procedimientos contra el blanqueo de capitales, sistemas de liquidación, contabilidad, seguros y herramientas para gestionar riesgos.
La infraestructura también incluye conexiones entre los mercados tradicionales y las redes de activos digitales. Los productos cotizados, las plataformas de negociación institucional, los proveedores de datos y los sistemas de auditoría pueden reducir barreras operativas. Cuanto más sencillo sea comprar, conservar y vender Bitcoin dentro de los procesos habituales de una entidad, mayor será la probabilidad de que algunos gestores consideren una asignación.
La regulación tendrá un papel determinante. Normas claras pueden mejorar la confianza y definir qué entidades están autorizadas a ofrecer servicios relacionados con criptomonedas. En cambio, requisitos ambiguos o restrictivos pueden retrasar la entrada de capital, aumentar los costes y limitar la oferta de productos.
Una regulación más favorable no elimina los riesgos jurídicos. Los gobiernos pueden modificar las reglas fiscales, de custodia, de divulgación o de protección al consumidor. También pueden imponer obligaciones adicionales a los intermediarios si consideran que existen problemas de estabilidad financiera, fraude o manipulación del mercado.
La valoración de Bitwise combina una perspectiva de mercado con supuestos de asignación de carteras. La firma elevó su estimación del mercado mundial de reserva de valor para 2036 desde unos 91 billones de dólares en un análisis anterior hasta aproximadamente 110 billones. Ese cambio de tamaño del mercado contribuye a explicar por qué el objetivo actual es superior a una previsión previa de 1,3 millones de dólares para 2035.
El valor de mercado de Bitcoin se calcula multiplicando el precio por el número de unidades en circulación. Por ello, una estimación de precio debe considerar tanto el tamaño total de la economía de reserva de valor como la proporción que Bitcoin podría representar. La hipótesis del 25% es especialmente importante: si la cuota fuese mucho menor, el resultado cambiaría de forma sustancial.
El pronóstico no afirma que Bitcoin sustituirá por completo al oro, a las monedas fuertes o a los bonos. Plantea que podría captar una parte relevante del capital que busca protección frente a la pérdida de poder adquisitivo, la expansión monetaria o la incertidumbre económica.
Bitcoin posee características que algunos inversores consideran atractivas: una política de emisión conocida, transferencias internacionales sin intermediarios tradicionales y posibilidad de autocustodia. No obstante, también presenta volatilidad elevada, dependencia tecnológica, riesgos de pérdida de claves y exposición a cambios regulatorios.
Para lectores con conocimientos básicos o intermedios, la conclusión principal es que la cifra de 1,6 millones depende de una combinación de supuestos: crecimiento del mercado de reserva de valor, cuota del 25% para Bitcoin, asignaciones institucionales y persistencia de una demanda superior a la oferta nueva.
Una forma prudente de evaluar el pronóstico consiste en separar tres preguntas. La primera es si Bitcoin seguirá existiendo y funcionando de manera segura. La segunda es si los inversores lo considerarán una reserva de valor confiable. La tercera es si asignarán suficiente capital para que su valoración alcance los niveles indicados.
- La supervivencia tecnológica requiere una red segura, desarrolladores activos y participantes suficientes para validar transacciones.
- La aceptación como reserva de valor depende de la confianza, la liquidez, la estabilidad operativa y la comparación con alternativas como el oro.
- La valoración final depende de la demanda efectiva, de la oferta disponible y de las condiciones financieras globales.
También resulta útil entender el significado de una rentabilidad anual compuesta del 34,3%. Si una inversión creciera exactamente a ese ritmo cada año, el efecto de la capitalización sería muy elevado. En la práctica, Bitcoin no se mueve con una trayectoria uniforme. Un promedio anual de ese tipo podría ocultar años negativos, caídas superiores al 50% y periodos de recuperación prolongados.
La volatilidad debe ocupar un lugar central en cualquier análisis. El propio modelo de Bitwise estima una volatilidad media cercana al 27,8% y una correlación media con las acciones estadounidenses de aproximadamente 0,43. Estas cifras sugieren que Bitcoin podría diversificar parcialmente una cartera, pero no actuaría como un activo independiente de los mercados tradicionales.
Una correlación positiva implica que Bitcoin puede moverse en la misma dirección que las acciones en determinados periodos. Cuando los inversores buscan activos de riesgo, ambos mercados pueden subir; cuando aumenta la aversión al riesgo, ambos pueden caer. La relación no es constante, por lo que no debe tratarse como una protección garantizada.
El pronóstico también enfrenta obstáculos que podrían impedir su cumplimiento. Entre ellos se encuentran una regulación adversa, fallos importantes de seguridad, pérdida de confianza, competencia de otras redes, menor crecimiento económico, tipos de interés elevados y una adopción institucional inferior a la prevista.
La competencia no se limita a otras criptomonedas. Bitcoin también compite por capital con el oro, los bonos indexados a la inflación, los bienes inmobiliarios, las materias primas y las monedas consideradas refugio. Si esas alternativas ofrecen mejores características de liquidez, estabilidad o rendimiento, la cuota de Bitcoin podría quedar por debajo del 25% utilizado en el escenario central.
La seguridad operacional es igualmente relevante. Aunque la red de Bitcoin ha demostrado una elevada resistencia, los inversores afrontan riesgos en plataformas de intercambio, custodios, monederos, proveedores de servicios y procedimientos internos. Una infraestructura más sofisticada reduce algunos riesgos, pero también puede crear nuevos puntos de concentración.
La concentración de la propiedad puede aumentar la volatilidad. Un pequeño número de grandes tenedores controla una cantidad significativa de monedas, y sus decisiones pueden influir en la liquidez disponible. La entrada institucional no necesariamente reduce esa concentración; puede trasladarla desde particulares hacia fondos y custodios de gran tamaño.
La cuestión fiscal también puede alterar la rentabilidad neta. Los impuestos sobre ganancias de capital, las reglas de valoración y la posibilidad de compensar pérdidas varían según la jurisdicción. Por tanto, un precio futuro de 1,6 millones de dólares no equivale automáticamente a una rentabilidad neta concreta para cada inversor.
Además, el precio nominal debe interpretarse junto con la inflación. Un Bitcoin valorado en 1,6 millones de dólares en 2036 no tendrá necesariamente el mismo poder adquisitivo que 1,6 millones actuales. Cualquier comparación de largo plazo debe distinguir entre valores nominales y valores reales ajustados por inflación.
El escenario de Bitwise puede entenderse como una tesis sobre la monetización de la escasez digital. Si más participantes consideran que Bitcoin ofrece una alternativa creíble para conservar valor, podrían asignarle una parte creciente de sus carteras. La infraestructura y la regulación facilitarían el proceso, mientras que la emisión limitada restringiría la oferta nueva.
Pero una tesis no es una certeza. Los modelos de largo plazo son sensibles a pequeños cambios en sus variables. Una cuota del 10% en lugar del 25%, una asignación institucional del 0,5% en lugar del 1% o un mercado de reserva de valor menor alterarían considerablemente el resultado.
Para analizar un pronóstico de esta naturaleza, conviene revisar periódicamente varios indicadores:
- La cantidad de activos gestionados mediante productos de inversión relacionados con Bitcoin.
- Las asignaciones anunciadas por fondos, empresas y entidades financieras.
- Los volúmenes de negociación, la liquidez y las diferencias de precio entre mercados.
- La evolución de la oferta en circulación y de las monedas mantenidas durante largos periodos.
- Los cambios legislativos sobre custodia, impuestos, prevención del fraude y protección del inversor.
- El uso de la red, las comisiones, la actividad de los desarrolladores y la seguridad del protocolo.
- La evolución del oro y de otros activos que compiten como reserva de valor.
Estos indicadores no permiten conocer el precio exacto en 2036, pero ayudan a comprobar si las condiciones que sostienen el modelo están desarrollándose. Un aumento del interés institucional sin crecimiento del uso, por ejemplo, podría reflejar una inversión principalmente especulativa. Del mismo modo, un crecimiento de usuarios sin acceso regulado suficiente podría limitar la entrada de grandes fondos.
Para inversores particulares, el pronóstico debe utilizarse como una referencia para estudiar escenarios, no como una instrucción de compra. La gestión del riesgo exige considerar la posibilidad de pérdidas importantes, la duración prevista de la inversión, la liquidez necesaria y la tolerancia personal a las fluctuaciones.
Una exposición pequeña puede afectar menos a una cartera que una concentración excesiva, pero incluso una posición reducida puede perder valor rápidamente. También es necesario proteger las claves, verificar la reputación de los proveedores y comprender las obligaciones fiscales aplicables.
La conclusión más equilibrada es que el objetivo de 1,6 millones de dólares representa una hipótesis ambiciosa basada en una adopción institucional amplia y en la captura de una cuarta parte del mercado mundial de reserva de valor. El análisis ofrece un marco cuantitativo para discutir el futuro de Bitcoin, pero sus resultados dependen de variables económicas, regulatorias, tecnológicas y sociales que todavía no están determinadas.
Bitcoin podría beneficiarse de su oferta limitada, de la expansión de productos regulados y de la búsqueda de activos alternativos. También podría enfrentarse a una competencia intensa, a periodos prolongados de volatilidad y a cambios normativos. Por eso, la cifra debe interpretarse como un escenario posible dentro de un intervalo amplio, no como una promesa de rentabilidad.